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　　转自：智通财经　　在总值27万亿美元的美国国债市场中，这个全球最平安和活动性最强的资产之一，再次激发了关于某些美国当局证券可否轻松生意而不合错误价钱发生庞大影响的问题。　　周三，摩根年夜通活动性压力仪表板显示，买卖商持有的6年期（中短时间）以下美债头寸呈现“红色”预警旌旗灯号，这注解呈现了压力。6至11年期和11年以上刻日的头寸也发出了正告旌旗灯号。　　虽然如斯，年夜部门美债市场仍表示正常，这激发了关因而否存在更年夜问题的不合。周四的买卖相对安静，当局修订后的第一季度GDP陈述显示经济增加依然疲软，2年期、10年期和30年期的收益率均小幅下跌。　　虽然一些市场介入者暗示，没有迹象注解将来会呈现更年夜的活动性问题，但华盛顿布鲁金斯学会的高级研究员、前高盛首席外汇策略师Robin Brooks本周在社交媒体上用强烈的言辞描写了他所看到的环境。他写道，“美国国债市场产生了欠好的工作”，并援用了追踪当局债券的活动性指数。　　与此同时，纽约阿波罗全球治理公司的首席经济学家Torsten Slok本周写道，美债市场的活动性正在恶化，并发出“使人耽忧的旌旗灯号”。他经由过程察看一年期以上的当局债券和单据的平均收益率误差得出这一结论。当活动性前提杰出时，平均收益率误差较小。但按照他供给的图表，今朝环境并不是如斯。　　曩昔几年，美国国债市场屡次遭受活动性问题。比来一次是在客岁三月，全球银行业问题影响了按报价生意美债及其德国同类产物的难度。2022年3月，美联储加息周期最先时，美债市场也遭受了活动性问题。　　在2020年，新冠疫情激发了全球现金需求激增，这对美债市场发生了不成比例的影响，致使的卖压“比其他当局债券市场更显著和普遍”，按照纽约联储的研究。　　本年早些时辰，华盛顿金融办事论坛的首席经济学家兼政策研究负责人Sean Campbell在一篇题为“证据确实：美债市场活动性显著恶化”的博客中写道，市场深度，即在当前价钱下可以生意的资产数目，呈现了“相当一致和显著”的降落，这注解活动性“显著降落”。　　为了应对债券市场弹性问题，美国财务部从头引入了20多年来初次回购打算，这些回购从蒲月最先。　　杰富瑞美国经济学家Thomas Simons暗示，他对回购打算可否对活动性发生庞大影响持思疑立场。不外，他今朝并未感触感染到活动性存在更年夜问题。　　“某些范畴，好比非畅通债券，确切是个问题，”他周四经由过程德律风暗示，指的是那些较旧、买卖不活跃的债券。“但除季候性问题，好比夏日人们介入度较低外，我没有任何证据注解环境有很年夜转变。”　　Simons暗示，买卖商逐步阔别拍卖进程的趋向致使了一些“布局性问题”，这削减了在呈现问题时可能供给的活动性后备量的感知。　　编纂：马萌伟