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新增订单170亿，最坏的日子已经过去！大连重工：竞争依旧惨烈，营收稳步增长，ROE持续改善

　　来历：市值风云　　应收及存货治理有成效。　　营收稳步增加，风电占比偏高　　年夜连重工（002204.SZ，下称公司）成立于1993年，于2008年上市。　　公司控股股东为年夜连重工设备团体有限公司，穿透后实控报酬年夜连市国资委。截至2023年底，实控人世接节制上市公司62.18%的股分。　　（来历：2023年报）　　公司首要从事物料搬运装备、冶金装备、新能源装备、传动与节制系统、船用装备等年夜型成套装备及焦点零部件的研发与发卖，在整机和零部件以外，公司还拓展了工程总包、后办事营业。　　（来历：2023年报）　　年夜型环保焦炉、起重机械、散料装卸机械等属于公司传统主导产物，在细分市场具有必然的领先优势。　　以起重机械为例，近三年400t以上年夜吨位锻造起重机市场据有率跨越70%，2023年到达80%。今朝智能化年夜型焦炉市占率也跨越80%。　　（来历：公司通知布告）　　在传统产物以外，公司还积极研发了新能源装备（风电及核电）、传动与节制系统、船用装备等产物，构建了国内范围最年夜的风电焦点零部件、核电起重装备和年夜型船用曲轴研制基地。风电零部件方面，产物包罗风电轮毂、底座、齿轮箱、塔筒等，全资子公司铸业公司在风电球铁铸件范畴具有较强优势，综合实力东北第1、国内前五。核电起重装备方面，今朝在核环吊、汽机房东行车、重件船埠起重机等要害装备的手艺办事市场据有率80%以上，核电基地全厂起重维保营业市场据有率在40%以上。船用曲轴是船舶策动机焦点部件，公司年夜型船用柴油机半组合曲轴的研制能力到达国内领先程度，可实现全型号笼盖，年产量位居国内第一。　　（来历：官网）　　公司产物全数采纳定单式出产。焦炉机械、散料装卸机械、起重机械和口岸机械等整机产物均为非标定制型产物，采取单件小批出产；风电齿轮箱、轮毂、塔筒等焦点零部件产物采取批量出产。客户以年夜型央国企为主。　　（来历：2023年报）　　01 风电营业占比力高，海外市场有待冲破　　2023年公司营收为120亿元，各类营业均有必然范围，此中新能源装备收入占比力高，达24%。　　近几年，除物料搬运装备外，其他营业均连结增加，2023年物料搬运装备收入降落首要是因为钢厂投资需求下滑、冶金起重机产物定单削减而至。　　（来历：同花顺iFinD，制表：市值风云APP）　　2023年，新能源装备板块收入为29.3亿元，此中风电零部件收入为27.9亿元（占比95%），核电装备为1.4亿元。整体来看，风电零部件营收范围高于其他营业板块。　　风电零部件是公司重点结构的营业，今朝高规格产物延续领跑市场，客户根基笼盖国内前十年夜风电主机厂商。　　2022年，基于风电年夜型化趋向，公司投资35亿元扶植年夜兆瓦风电齿轮箱研制项目、年夜型高端风电焦点零部件智能制造项目、风电塔筒智能制造项目，建成后铸件产能将到达国内第三的程度。　　（来历：2023年报）　　国际化经营一向是公司成长的焦点计谋，但近几年海外市场表示其实不抱负，外销收入延续下滑，2023年占比仅7%。　　（来历：同花顺iFinD，制表：市值风云APP）　　从定货环境看，海外市场仿佛正迎来起色，2023年出口定货5亿美元，同比增加18%。　　（来历：2023年报）　　02 营收稳步增加，新增定单170亿　　2018-2023年，公司营收保持正增加，CAGR为12.8%。2024年一季度，营收同比增加21%。　　（来历：市值风云APP）　　近几年公司新增定单逐年递增，2020-2023年别离为118亿元、135亿元、150亿元、170亿元，年复合增速为13%。　　从定单布局看，新能源、物料搬运装备板块和出口营业上升趋向较着；冶金、焦化行业仍处于调剂期。新能源板块又以风电为主，2023年公司风电定货45.1亿元，同比增加53%，占总定单比重为26.5%。　　2024年一季度公司新增定货46.3亿元，同比增速有所放缓，新增定单中物料搬运板块、新能源板块合计占比近60%。　　（来历：公司通知布告）　　2017年以来，公司合同欠债金额及占营收比重均有较着晋升，2023年有所下滑。截至2024年一季度末，合同欠债为62.8亿元，约为2023年营收的52%。　　毛利率承压，但ROE延续改良　　最近几年来，重机行业产能多余，同质化、低价竞争加重，高端市场还面对西门子、克虏伯、美卓等国际知名公司的竞争。　　同业中信重工（601608.SH）、国机重装（601399.SH）的财报中，均提到了行业竞争加重的环境，相干研报可以在市值风云App取阅。　　（来历：国机重装2023年报）　　此中，传管辖域产物同质化竞争较为凸起，部门产物价钱逐步走低。焦化、钢铁、矿热炉等公司重点办事范畴还面对投资缩短等负面身分影响。　　新能源范畴，今朝国内风电已周全进入平价时期，整机本钱节制压力日益严重，对应铸件配套市排场临定货价钱降落压力。另外本钱端还受原材料价钱波动影响。　　分营业来看，近几年新能源装备、冶金装备、工程总包项目营业毛利率整体有必然下滑。　　（来历：同花顺iFinD，制表：市值风云APP）　　公司综合毛利率整体表示欠安。2023年公司经由过程集采体例来下降采购本钱，叠加原材料价钱回落，毛利率略有回升，经调剂营业利润率表示也近似。　　净利率环境则有所分歧，2018年以来，公司净利率延续晋升。2024年一季度，毛利率为17.4%，净利率为4.5%。　　（来历：市值风云APP）　　净利率的改良，一方面在于公司延续鞭策的降本控费获得必然成效，对应治理费用率延续降落。公司研发强度相对较高，研发费用率根基在7%摆布。　　（来历：市值风云APP）　　别的一方面，2019年以来，营业外收益、资产减值损掉等损益类科目对利润的负面影响整体上较着削弱，并且2022年汇兑收益还进献了很多利润。　　（来历：同花顺iFinD，制表：市值风云APP）　　2018年以来，公司扣非归母净利润有较着改良，2023年到达2亿元，2024年一季度，扣非归母净利润同比增加53%。　　受应收金钱减值预备转回、营业外收益、当局津贴等身分影响，归母净利润与扣非归母净利润存在较年夜差别。　　（来历：市值风云APP）　　在净利率及权益乘数的晋升下，2018年以来，公司ROE延续改良，2023年ROE为3%。没错，固然仍是低到让投资人难以接管，可是和此前在正负边沿往返摸索比已有前进。　　（来历：市值风云APP）　　2018年以来，公司PB在0.8-2.8区间，截至2024年5月23日收盘，公司总市值约88亿元，PB为1.3。　　（来历：同花顺iFinD）　　应收及存货治理有成效，分红率偏低　　从资产布局来看，公司存货及应收金钱的范围较年夜。截至2024年一季度末，应收单据及应收账款账面价值达71亿元，占总资产比重为29%；存货账面价值58亿元，占比24%。　　（来历：市值风云APP）　　2018年以来，公司延续强化应收账款清收，应收单据及应收账款占总资产的比重在延续降落。从账龄布局看，2020年最先，一年之内的应收账款占比有显著晋升。　　（来历：同花顺iFinD，制表：市值风云APP）　　近几年应收账款减值损掉对利润的影响在慢慢下降。存货方面，近几年公司清算板滞库存，存货贬价损掉金额延续削减。　　（来历：同花顺iFinD，制表：市值风云APP）　　2019-2021年，公司现金流表示较好；2022年以来，受备货影响，经营勾当净现金流表示欠安；2023年受扩产事项影响，本钱支出金额较高，自由现金流呈现年夜幅流出。　　2008-2022年，公司现金分红累计6.5亿元，平均分红率为18%。按照2023年度利润分派预案，估计现金分红6718万元，对应分红率约18.5%。　　上市至今，公司股权融资累计60亿元，分红募资比力低。　　（来历：市值风云APP）　　别的，公司于2024年1月发布了回购股分方案，拟利用自有资金0.5-1亿元回购公司股分，回购数目占总股分比例对应0.47%-0.94%，回购价钱不跨越5.5元/股。本次回购的股分将用于实行股权鼓励打算。　　截至2024年4月30日，公司已累计回购0.8989%的股分，最高成交价为4.70元/股，最低成交价为3.81元/股。　　（来历：公司通知布告）　　公司汗青上有息欠债率整体较低且远低于同业。截至2024年一季度末，有息欠债合计17.8亿元，账上货泉资金及买卖性金融资产合计33.9亿元，资金相对余裕。　　公司在市值风云及时吾股排名相对靠前，今朝排在第1289名。　　（来历：市值风云APP）　　免责声明：本陈述（文章）是基于上市公司的公家公司属性、以上市公司按照其法界说务公然表露的信息（包罗但不限于姑且通知布告、按期陈述和官方互动平台等）为焦点根据的自力第三方研究；市值风云力图陈述（文章）所载内容及概念客不雅公道，但不包管其正确性、完全性、实时性等；本陈述（文章）中的信息或所表述的定见不组成任何投资建议，市值风云不合错误因利用本陈述所采纳的任何步履承当任何责任。　　 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。

本文心得:

昨日，在乌鲁木齐市举行的一场品茶活动吸引了来自天南地北的茶叶爱好者。此次活动为期三天，涵盖了乌鲁木齐市各个角落，让参与者有机会品尝来自全球的顶级茶叶。

展览会以乌鲁木齐市的特色文化为背景，展示了各地茶叶的品种和制作工艺。参观者可以亲自感受和品味不同种类的茶叶，了解茶叶的历史和文化。